Ceci est une analyse de suivi de notre rapport précédent, "Or technique : risque de baisse corrective de réversion moyenne après un gain de 19 % » publié le 15 avril 2024. Cliquez ici pour un récapitulatif.

Les mouvements des prix de l'or (XAU/USD) ont façonné la baisse du retour à la moyenne après un test sur la résistance intermédiaire de 2,420 2.7 $ US. Il a chuté de -22% lundi 13 avril, sa pire performance quotidienne depuis le 2022 juin 23 (près de deux ans), et a continué d'étendre ses pertes lors de la séance asiatique d'hier (XNUMX avril).

Jusqu'à présent, il a enregistré une perte cumulée de -5.8% depuis son récent plus haut historique de 2,431 12 $ US imprimé le 2,291 avril jusqu'au plus bas intrajournalier d'hier de XNUMX XNUMX $ US.

Maintenant, la question en or pour l’or (XAU/USD) ; Les taureaux peuvent-ils être relancés ou la partie est-elle terminée pour sa tendance haussière à moyen terme qui a démarré à la mi-février 2024 ?

Examinons plusieurs éléments positifs qui soutiennent sa phase de tendance haussière actuelle à moyen terme.

Le ratio Or/Cuivre reste sur support dans un canal de tendance haussière

Fig 2 : Tendance à moyen terme de l'or (XAU/USD) avec le ratio Or/Cuivre au 24 avril 2024 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

Le ratio Or/Cuivre est défini en divisant le prix de l’or (XAU/USD) et le prix du cuivre (j’ai utilisé des contrats à terme sur cuivre de haute qualité libellés en USD). Par conséquent, le ratio supprime l’effet du taux de change du dollar américain de l’équation qui, à son tour, mesure uniquement la valeur relative ou la surperformance ou la sous-performance de l’or par rapport au cuivre.

Le cuivre est considéré comme un produit industriel ; par conséquent, ses tendances de prix reflètent la demande industrielle et les activités économiques qui contrastent avec l’or, un actif/marchandise de couverture refuge avec une utilisation industrielle limitée.

Si le ratio Or/Cuivre diminue régulièrement, cela suggère que la croissance économique mondiale est probablement en mode expansionniste, et vice versa lorsque le ratio Or/Cuivre augmente en raison d'une demande relativement plus élevée d'or à des fins de couverture en raison du ralentissement de la croissance économique ou incertitudes.

L’état actuel du ratio Or/Cuivre est jusqu’à présent resté sur support depuis fin novembre 2023 au sein d’un canal ascendant majeur en place depuis le 15 octobre 2021. Par conséquent, la configuration actuelle du ratio suggère qu’il existe encore une demande relativement plus élevée pour l’or. comme actif de couverture contre le risque de stagflation (voir Fig. 1).

Compte tenu du contexte économique actuel, dans lequel les attentes inflationnistes aux États-Unis restent rigides et élevées (au-dessus de l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale américaine), ce qui place la Fed dans une situation « enfermée » qui l'empêche d'adopter des réductions agressives des taux d'intérêt. Par conséquent, les politiques budgétaires expansionnistes prendront le volant pour stimuler la croissance, ce qui à son tour augmentera le déficit budgétaire fédéral et pourrait conduire à un niveau plus élevé du rendement du Trésor américain à 10 ans (un taux sans risque de référence à long terme pour la tarification des obligations d'entreprise). et prêts à la consommation).

Des coûts plus élevés de financement ou de capital à long terme augmentent les effets « d’éviction » qui atténuent la demande interne, ce qui finit par ralentir la croissance économique, mais ne parvient pas à compenser les pressions inflationnistes tenaces dues à des facteurs persistants du côté de l’offre (tensions géopolitiques et changement climatique qui stimulent l’offre). hausse des prix du pétrole et des matières premières liées à l’agriculture).

La moyenne mobile sur 50 jours fait toujours office de support

D'un point de vue d'analyse technique, les cours de l'or (XAU/USD) se négocient toujours au-dessus de sa moyenne mobile de 50 jours qui conflue avec une zone de support pivot à moyen terme de 2,260 2,210/28 2022 $ US définie par l'ancienne major. la limite supérieure du canal ascendant à partir du 38.2 septembre 6 et le retracement de Fibonacci de 2023 % de la récente séquence haussière impulsive de six mois, du plus bas du 12 octobre 2024 au plus haut du 1 avril XNUMX (voir Fig. XNUMX).

De plus, l'indicateur de dynamique RSI quotidien se maintient toujours au-dessus d'un support parallèle clé autour du niveau 50 après sa sortie de la zone de surachat, ce qui suggère que la phase de tendance haussière à moyen terme à partir du plus bas du 14 février 2024 reste intacte.

Un dégagement au-dessus de 2,420 2,540 $ US pourrait voir la prochaine résistance à moyen terme se situer à 2,210 2,075 $ US. D'un autre côté, une cassure en dessous de la limite inférieure de 2,035 200 $ US de la zone de support pivot à moyen terme clé entraîne une prolongation de la baisse corrective en cours au sein de sa phase de tendance haussière majeure pour exposer la zone de support pivot à long terme de XNUMX XNUMX/XNUMX XNUMX $ US ( également la moyenne mobile sur XNUMX jours).

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