Ethena Labs has just announced the launch of its governance token, $ENA, and the expansion of its yield-earning stablecoin, synthetic dollar token USDe. The upcoming debut has garnered considerable attention, including praise from Arthur Hayes, the former CEO of BitMEX, among other crypto enthusiasts. But it has a complex backstory.

Ethena sanoo käyttävänsä tätä uutta merkkiä ollakseen hajautettua, helposti saatavilla ja turvallisempaa. Yhtiö myös pudotti 5 % $ENA:n kokonaistarjonnasta kaikille USDe- ja sUSDe-haltijoille osana Season 2 -kampanjaansa, jonka on määrä kestää viisi kuukautta.

Mutta Ethena joutui kiistan ansaan, kun helmikuun lehdistötiedote näytti vihjaavan, että he olivat keränneet miljoonia merkittäviltä sijoittajilta, jotka myöhemmin paljastettiin, ettei heillä ollut mitään osallisuutta. Nyt poistetussa piipittää, Ethena sanoi, että julkaisu oli epätarkka, ja tiimi kertoi myöhemmin Coindesk se oli "rehellinen virhe".

Meanwhile, the coin’s approach has also been deemed quite risky, especially as the crypto community still feels the repercussions of the Terran ekosysteemin romahtaminen. Some experts claim the Ethena protocol itself has some flaws.

All that controversy was still not enough to cool down investor interest, however. Since its launch, the coin gathered enough market capitalization to claim a spot as the 80th most valuable cryptocurrency in the ecosystem with over $1.2 billion of total market capitalization according to Coingecko.

Ennen kuin hyppäät ENA-junaan, on hyvä ymmärtää sen toiminnan monimutkaisuus. Protokollan lähestymistapa USDe:n lyömiseen, lunastukseen ja vakauden varmistamiseen on monimutkainen ja tekee DYOR-eetoksen vaikeaksi aloittelijoille. Toivottavasti voimme auttaa.

Hypeen ulkopuolella

ENA on Ethenan, USDe stablecoinin takana olevan DeFi-protokollan, hallintotunnus. $ENA:n omistajilla on oikeus päättää pöytäkirjan tulevaisuudesta, aivan kuten osakkeenomistajat päättävät yrityksen tulevaisuudesta.

Protokolla on säätiö is built on the minting and redeeming of USDe—a process where users convert their cryptocurrency into USDe stablecoins, aiming to maintain a stable peg to the US dollar. This process is vital for ensuring that USDe can serve as a reliable medium of exchange in the volatile crypto market. Ethena leverages Ethereum and staked Ethereum (a version of Ethereum locked up to support the network’s operation, earning rewards in return) as collateral, ensuring every USDe is backed by a tangible asset.But unlike Tether or Circle, these tangible assets are not real dollars stored in a bank account. Instead, they are cryptocurrencies locked in pools.

Kun otetaan huomioon krypton epävakaa luonne, tämä järjestelmä sisältää useita riskikerroksia – pääasiassa protokollan riippuvuuden Ethereumin vaihtelevasta arvosta. Protokollan vakaus riippuu delta-suojauksena tunnetusta strategiasta – menetelmästä, jolla vähennetään tai suojataan rahamäärää, jonka sijoitus saattaa menettää markkinoiden muutosten vuoksi.

Ethena käyttää delta-suojausta pitääkseen USDe vakaan kolikon arvon Ethereumin hintaliikkeistä riippumatta. Jos Ethereumin hinta nousee, Ethenan Ethereum-omistusten arvo nousee, mikä on hyvä asia. Mutta välttääkseen riskit, jos hinta myöhemmin laskee, Ethena tekee erityisiä johdannaissopimuksia, joiden arvo laskee Ethereumin hinnan noustessa – tunnetaan myös lyhyinä positioina. Tämä saattaa tuntua tappiolta, mutta jos Ethereumin hinta laskee edelleen, näiden sopimusten pitäisi saada arvoa, mikä kompensoi hallussa olevan Ethereumin arvon laskun.

According to Ethena, its delta hedging contracts represent approximately 15% of all ETH open interest.

Ethena mukauttaa säännöllisesti näitä sopimuksia vastaamaan nykyisiä markkinoita ja toimii jatkuvasti mukautuvana turvaverkkona pitääkseen USDe:n vakaana. Tämä voi olla melko riskialtista ja monimutkaista ylläpitää ajan mittaan, minkä vuoksi hallintotunnus vaaditaan äkillisissä hätätilanteissa. strategiaan tarvitaan muutoksia.

Ethena-kehys

Tämä kaikki on osa sitä, mitä Ethena kutsuu Off-Exchange Settlement (OES) -mekanismiksi, järjestelmään, jonka avulla Ethena voi hallita omaisuuttaan ilman, että sitä tarvitsee pitää pörssissä, mikä vähentää hakkeroinnin tai pörssin epäonnistumisen riskiä. Protokollan hinnoittelu määräytyy sisäisen järjestelmän avulla, joka arvioi vakuuksien ja suojausten arvon eri kauppapaikoissa varmistaen, että USDe:n lyönti- ja lunastushinnat ovat aina oikeudenmukaisia ​​ja heijastavat kohde-etuuden todellista markkina-arvoa.

Keskittäminen ja hajauttaminen nähdään usein lohkoketjumaailmassa spektrin vastakkaisissa päissä, mutta Ethena leikkii molemmilla: tiettyjä protokollan osa-alueita hallinnoi keskusyksikkö tehokkuuden ja luotettavuuden vuoksi, kun taas toiset on hajautettu lohkoketjussa läpinäkyvyyden ja turvallisuuden vuoksi. . Tämä tasapainotus antaa Ethenalle mahdollisuuden hyödyntää molempien maailmojen vahvuuksia – käyttämällä keskitettyä likviditeettipörssiä ja hajautettuja mekanismeja käyttäjien hallintaan.

Siitä huolimatta OES-järjestelmä tekee likviditeetin hallintaprosessista tavallista monimutkaisemman. Säilytysten ja vaihtojen välisten siirtojen ajoitus, tarve hallita suhteita useiden OES-palveluntarjoajien kanssa ja operatiiviset kustannukset koordinoinnista eri alustojen välillä ovat kaikki haasteita, joissa Ethenan on selvittävä.

Ethena aikoo skaalautua monipuolistamalla vakuustyyppejä ja laajentamalla läsnäoloaan eri lohkoketjuekosysteemeissä, mutta tämä tekee myös protokollasta erityisen vaikeasti ymmärrettävän.

If all this triggers the degen within you, you can buy and trade $ENA on Binance, Bybit, Kucoin, Gate.io and HTX. It’s also available on decentralized exchanges, and you can also farm it by staking tokens on Binance Launchpool ja Bitget Launchpool.

Muokannut Ryan Ozawa.

• SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
• PlatoData.Network Vertical Generatiivinen Ai. Vahvista itseäsi. Pääsy tästä.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
• PlatoESG. hiili, CleanTech, energia, ympäristö, Aurinko, Jätehuolto. Pääsy tästä.
• PlatonHealth. Biotekniikan ja kliinisten kokeiden älykkyys. Pääsy tästä.
• Lähde: https://decrypt.co/224494/ethena-ena-usde-susde-launch