دموکراتیک کردن بازارهای خصوصی توجه صنعت را به خود جلب کرده است و درک دلیل آن آسان است. سرمایه گذاران فردی حدود نیمی از 275 تریلیون دلار دارایی های جهانی تحت مدیریت (AUM) را در اختیار دارند، اما تنها 16 درصد از ارزش بازار جایگزین را در اختیار دارند. 

افراد با ارزش خالص بالا (HNWI) با دارایی های قابل سرمایه گذاری 1 تا 5 میلیون دلار، مخزن عظیمی از پول در دسترس برای تخصیص مجدد از سهام عمومی به دارایی های خصوصی را نشان می دهند. بهره برداری از این سود بالقوه مستلزم مشارکت وجوه خصوصی با HNWI و مقابله با نگرانی های نقدینگی بسیار متفاوت آنها است.

مدیران صندوق مشتاق هستند تا کاهش سرعت سرمایه گذاری های جدید را از منابع سنتی خود جبران کنند. و

نیمی از دارایی خالص بسیار بالا افراد (VHNWIs) مایلند تخصیص دارایی های جایگزین خصوصی خود را افزایش دهند. 

برای خانواده‌های صندوق‌های بزرگ‌تر که بر شرکای محدود کوچک‌تر (LP) با دارایی خالص 5 تا 30 میلیون دلار تمرکز کرده‌اند، میلیاردها دلار سرمایه‌گذاری شده است. اما همانطور که برخی کشف کرده‌اند، گرایش به دسته‌ای از سرمایه‌گذاران کوچک، خواه VHNW یا HNW، می‌تواند مفید باشد. بغرنج. 

عدم نقدینگی، شکاف دانش، و نظارت بیشتر

مدیران صندوق احتمالاً پس از ورود به سرمایه‌گذاران خرد انتظار دردسرهای فزاینده‌ای را دارند، اما به جرات می‌توان گفت که آنها برای واکنش منفی بالقوه عدم نقدینگی آماده نیستند. بیایید یک قدم به عقب برگردیم و ببینیم چرا. 

شکاف دانشی بین صندوق‌های PE و سرمایه‌گذاران فردی وجود دارد و هر دو طرف را کاهش می‌دهد. اگر سرمایه گذارانی که به خروج آسان و فوری از بازارهای سهام عادت کرده اند، برای برنامه ریزی برای بازارهای خصوصی غیر نقدشونده و سفت و سخت، به اندازه کافی عمل نکرده باشند، جای تعجب نیست. همچنین قابل درک است که مدیران PE پیش بینی نکرده باشند که اضطراب نقدینگی چقدر می تواند در زندگی واقعی مسری باشد - و نه اینکه یک شکست بازار سهام یا بحران مالی گسترده می تواند باعث ازدحام بازخرید شود. 

سرمایه‌گذاران خرد که اغلب از طریق مشاور ثروت وارد می‌شوند، ممکن است نوشته‌های دقیق را خوانده باشند، اما احتمالاً بدترین سناریوها را اجرا نکرده‌اند یا به کاهش احتمالات شخصی فکر نکرده‌اند. سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی HNWI می‌توانند با یک دوره قفل شدن موافقت کنند بدون اینکه باور داشته باشند که واقعاً می‌تواند بر آنها تأثیر بگذارد. حتی آن‌هایی که بیش از 5 میلیون دلار دارایی قابل سرمایه‌گذاری دارند، ممکن است از نظر مالی یا عاطفی آماده نباشند تا در صورت کاهش سرمایه‌گذاری منتظر بمانند. علاوه بر این، آستانه ارزش خالص احتمالاً در چند سال آینده کاهش می یابد و شفافیت در مورد نقدینگی را حتی مهم تر می کند. 

دموکراسی‌سازی از صندوق‌های خصوصی چه می‌خواهد

مدیران صندوق نیاز به اجرای یک استراتژی ارتباطی کلی دارند که بر حصول اطمینان از اینکه سرمایه گذاران کوچکتر به طور صریح برای محدودیت نقدینگی سرمایه گذاری های خصوصی خود برنامه ریزی می کنند، متمرکز شوند. آخرین چیزی که مدیران صندوق‌ها می‌خواهند ببینند، افزایش شدید تقاضا برای برداشت است. اگر سرمایه گذاران کوچک نتوانند پول خود را در طول یک بحران گسترده نقدینگی بیرون بکشند، رگولاتورها ممکن است با دست سنگین تری عمل کنند و به منابع مالی نیاز داشته باشند تا:

• شفافیت بیشتر و گزارش های گسترده تری ارائه دهید. 

• به اشتراک گذاری اطلاعات سریع تر، با گزارش های مکرر.  

• گزینه های نقدینگی بیشتری را برای سرمایه گذاران کوچکتر ارائه دهید.

انجام این فهرست کوتاه می تواند چالش برانگیز باشد. گزارش دهی بیشتر مستلزم هزینه های حسابداری، سربار و ارتباطات اضافی است که می تواند حاشیه سود را از بین ببرد. سنگین ترین افزایش احتمالاً به روز رسانی ساختار صندوق برای فعال کردن گزینه های نقدینگی بیشتر است.

دموکراتیزه کردن برای افراد ضعیف نیست. آیا همه شرکت‌های سهام خصوصی باید وارد شوند و چالش‌هایی را برای بهره‌برداری از سیل بالقوه «پول‌های کوچک» انجام دهند؟ حداقل، هر صندوق باید به دقت بررسی کند که آیا استراتژی و آینده آن نیاز به شامل بازار خرده فروشی دارد یا خیر.  

صندوق‌های بزرگ‌تر مطمئناً به سرمایه‌گذاران فردی به‌عنوان فرصتی برای ایجاد مزیت بلندمدت می‌نگرند - و آنها در حال غوطه‌ور شدن هستند. در رکود امروزی، وجوه بزرگ‌تر نسبت به سازمان‌های کوچکتر راحت‌تر وجوه جدید را جمع‌آوری و راه‌اندازی می‌کنند. شاید به دنبال امنیت در حین ورود به قلمرو ناآشنا، LP های فردی به سمت خانواده های صندوق بزرگتر جذب شده اند. 

اما اکثر دارایی های HNWI به سمت صندوق های خصوصی عجله نکرده اند. سرمایه گذاران کوچکتر، اگرچه وسوسه می شوند، ممکن است منتظر تجربه سرمایه گذار باشند تا انتظارات آنها را برآورده کند. این هیچ رازی نیست که بازارهای خصوصی

"به طور کلی فاقد شفافیت در عملکرد، هزینه و سرمایه گذاری های اساسی است.واضح است که این امر ناشی از زیرساخت‌های الکترونیکی محدود و فقدان استانداردهایی برای پشتیبانی از تراکنش‌ها، وثیقه‌گذاری، مدیریت، ثبت و گزارش‌دهی در مقیاس است. 

صندوق های خصوصی معادله اساسی را برای سرمایه گذاران فردی می دانند. آنها برای جبران از دست دادن نقدینگی خود به بازده قابل اعتماد بالاتری از PE نیاز دارند. در واقع، به این سادگی نیست. از دست دادن نقدینگی تا زمانی که یک روز برای سرمایه گذاران کوچک به یک بحران تبدیل شود اشکالی ندارد - چیزی که هیچ مدیر صندوقی نباید فراموش کند. سرمایه گذاران خرد با افق زمانی متفاوت زندگی و نفس می کشند. 

اما حتی اگر یک صندوق بتواند این حق بیمه نقدینگی را جبران کند، افق سرمایه گذاری HNWI مسائل را پیچیده تر می کند. در حالی که موسساتی که به دنبال طول عمر هستند ممکن است افق 50 ساله ای برای سرمایه گذاری خصوصی خود داشته باشند، تعهدات افراد در دوره های بسیار کوتاه تری تحقق می یابد.

به نظر ما، برقراری ارتباط با سرمایه گذاران کوچکتر در مورد نقدینگی و قفل شدن باید با آموزش همراه باشد تا به آنها کمک کند تا از مشکلات مالی شخصی جلوگیری کنند. هیچ کس خواهان بازخریدهای زودهنگام مضر و خطر اعتباری نیست که آنها به همراه خواهند داشت. عاقلانه است که در مربیگری HNWI در مورد چگونگی فکر کردن به آینده و مدیریت برای کمبود نقدینگی فعال باشید. 

مراقب روز رستگاری باشید

بیزاری سرمایه گذاران خرده فروشی از قفل شدن در واقع باعث افزایش بازخرید شده است. در ماه فوریه،

بلک استون 2.5 میلیارد دلار از 3.9 میلیارد دلار را مسدود کرد در برداشت سرمایه گذاران کوچکتر از REIT خصوصی آن. سیل تلاش‌ها برای بازخرید غیرمنتظره بود، به‌ویژه پس از اینکه REIT بلک استون در سال 2022 عملکرد فوق‌العاده‌ای داشت. اگر یکی از برترین مدیران دارایی‌های خصوصی جهان با پای صاف دستگیر می‌شد، وجوه کوچک‌تر به وضوح مصون نمی‌ماند. رفتار HNWI یک مفهوم جدید برای وجوه است که به سرمایه گذاران سنتی و نهادی عادت کرده است. 

در بالا ذکر کردم که رگولاتورها احتمالاً برای محافظت از سرمایه‌گذاران کوچک‌تر به انتخاب‌های نقدینگی بیشتری نیاز خواهند داشت - و صندوق‌ها می‌توانند به راحتی چالش‌های موجود را دست کم بگیرند. با توجه به اینکه مدیریت جمعیت سرمایه گذار با نیازها و انتظارات بسیار متفاوت حتی برای بازیگران مسلط نیز دشوار بوده است، آینده بازارهای خصوصی چه خواهد شد؟ 

تغییرات پیش رو

خوش بینی کم نیست. خانواده‌های صندوق‌های بزرگ‌تر در حال شخم زدن هستند. به عنوان مثال، آپولو به دنبال جذب سرمایه خرده فروشی 50 میلیارد دلاری به صورت تجمعی از سال 2022 تا 2026 است. وجوه ممکن است به یک گروه تقسیم شوند که سرمایه گذاران کوچکتر و نیازهای آنها را بپذیرد و گروه دومی که با سرمایه گذاران بزرگتر سنتی باقی بماند. 

حتی بدون مقررات، صندوق‌ها می‌توانند با ارائه گزینه‌های خروج بیشتر، مانند امکان بازخرید زودهنگام تحت شرایط از پیش تعیین‌شده، HNWI را در نیمه راه برآورده کنند. مدیران صندوق می توانند وسایل نقلیه خاصی را برای HNWI ایجاد کنند یا آنها را با محصولات جدید ترکیب کنند. به عنوان مثال می توان ترکیبی از صندوق های تامینی و سرمایه گذاری های سهام خصوصی بسته را نام برد. این به انعطاف پذیری بیشتری برای نقدینگی اجازه می دهد، اما می تواند با کوتاه کردن باندی که مدیران برای ایجاد ارزش در آن سرمایه گذاری ها نیاز دارند، بازدهی را کاهش دهد.

امروزه، HNWI با ارزش خالص کمتر از 5 میلیون دلار بازاری است که بوده است
نسبتاً از بودجه خصوصی استفاده نشده است. راه‌هایی برای رسیدن به زیر آستانه 5 میلیون دلاری وجود دارد، از جمله وجوه تغذیه‌کننده و مکانیسم‌های دیگر، اما آنها می‌توانند شامل هزینه‌های انباشته و هزینه‌های مشاور حرفه‌ای باشند. 

یک چارچوب نظارتی باثبات و قابل پیش‌بینی در نهایت می‌تواند مه‌هایی را از میدان بازی پاک کند و به صندوق‌ها و سرمایه‌گذاران کمک کند تا استراتژی‌ها و برنامه‌های خود را تنظیم کنند.   

مدیران نباید مبادلات مربوط به گرفتن پول عمومی بیشتر را دست کم بگیرند

بدون شک، این یک مرحله هیجان انگیز برای بازارهای خصوصی است. وجوه بیشتری در حال بررسی موقعیت خود هستند. برای آنها، بزرگ شدن با کوچک شدن یک ضرورت استراتژیک است. با شروع این انتقال، برخی از وجوه ممکن است بیش از آنچه که تصور می‌کنند، از بین بروند. 

در برابر آنهایی که کارمزدهای مدیریت اضافی را جلب می کنند، آنها باید هزینه و بار مقررات اضافی و حمایت مداوم از سرمایه گذاران خرد و نیاز به ارائه گزینه های شفافیت و نقدینگی بیشتر را بسنجید. به عبارت دیگر، دنیای آنها بیشتر شبیه بازارهای عمومی خواهد شد. 

با وجود تمام مشکلات احتمالی، دموکراتیزه شدن بازارهای خصوصی غیرقابل توقف است. سرمایه گذاران کوچکتر مشتاق بازدهی بالاتر و پایدارتر هستند و بسیاری از مدیران صندوق نیز به همان اندازه مشتاق هستند که این کار را به آنها ارائه دهند. فقط زمان زیادی است که دو طرف به هم نزدیک شوند و یک بازار بزرگ جدید برای سهام خصوصی ایجاد کنند. 

• محتوای مبتنی بر SEO و توزیع روابط عمومی. امروز تقویت شوید.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. به خودت قدرت بده دسترسی به اینجا.
• PlatoAiStream. هوش وب 3 دانش تقویت شده دسترسی به اینجا.
• PlatoESG. کربن ، CleanTech، انرژی، محیط، خورشیدی، مدیریت پسماند دسترسی به اینجا.
• PlatoHealth. هوش بیوتکنولوژی و آزمایشات بالینی. دسترسی به اینجا.
• منبع: https://www.finextra.com/blogposting/25374/private-equitys-new-frontier-targeting-individual-investors-amidst-rising-challenges?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs