• Καμία σαφής καθοδήγηση προς τα εμπρός και «σκιώδεις διευκολυντικές δονήσεις» στην τελευταία νομισματική πολιτική της BoJ οδήγησαν στη συνέχιση του ράλι σε USD/JPY (JPY sell-off).
• Επιφυλακτικοί τώρα για τους ταύρους USD/JPY, καθώς τώρα βρίσκεται στη ζώνη αντίστασης 20/151.95, όπου στο παρελθόν έχει συμβεί τόσο λεκτική όσο και πραγματική παρέμβαση σε FX.
• Η συνέντευξη Τύπου του διοικητή της BoJ Ueda αργότερα είναι πιθανό να είναι κρίσιμη με βραχυπρόθεσμη βασική υποστήριξη στα 148.70 για παρακολούθηση στο USD/JPY.

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) δεν προκάλεσε «σοκ» στους συμμετέχοντες στην αγορά καθώς τερμάτισε σήμερα τα βραχυπρόθεσμα αρνητικά επιτόκια. αύξησε το επιτόκιο μίας νύχτας σε 0% σε 0.1% από -0.1% και ακύρωσε άλλα ανορθόδοξα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης, όπως το πρόγραμμα «Έλεγχος καμπύλης απόδοσης» (YCC) για το 10ετές Ιαπωνικό κρατικό ομόλογο (JGB) και διέκοψε τις αγορές της σε χρηματιστηριακά αμοιβαία κεφάλαια με δείκτη μετοχών και J-REITS στο σημερινό αποτέλεσμα της απόφασης νομισματικής πολιτικής της BoJ.

Αυτά τα αποτελέσματα έχουν «τηλεγραφηθεί καλά» από τον τοπικό ιαπωνικό Τύπο όπως οι Nikkei Asia, Jiji και Kyodo την περασμένη εβδομάδα, οι οποίοι με τη σειρά τους δημιούργησαν ένα «πώληση του γεγονότος» στο JPY καθώς η τελευταία δήλωση νομισματικής πολιτικής της BoJ δεν παρέχει λεπτομέρειες. ή ενδείξεις για το επόμενο βήμα των σχεδίων εξομάλυνσης της νομισματικής πολιτικής όσον αφορά την τροχιά των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων.

USD/JPY εκτινάχθηκε εκ των υστέρων BoJ

Σχήμα 1: Κυλιόμενη απόδοση 5 ημερών του USD έναντι άλλων βασικών νομισμάτων από τις 18 Μαρτίου 2024 (Πηγή: TradingView, κάντε κλικ για μεγέθυνση γραφήματος)

Το USD/JPY συνέχισε το ράλι του από τις 8 Μαρτίου, αφού ανέκαμψε από μια επανεξέταση κοντά στον βασικό κινητό μέσο όρο 200 ημερών που λειτουργεί ως υποστήριξη στα 146.20 (εκτυπώθηκε ένα ενδοημερήσιο χαμηλό των 146.48 στις 8 Μαρτίου). Στη σημερινή ασιατική συνεδρία ex-post BoJ, πρόσθεσε ένα ενδοημερήσιο κέρδος +0.68% για να εκτυπώσει ένα τρέχον ενδοημερήσιο υψηλό 150.20 αυτή τη στιγμή της συγγραφής και με βάση μια κυλιόμενη βάση απόδοσης 5 ημερών, το USD/JPY είναι το καλύτερο -Ζεύγος απόδοσης έναντι άλλων σημαντικών διασταυρώσεων δολαρίου ΗΠΑ με κέρδος +1.7% (βλ. Εικ. 1).

Το πλαίσιο νομισματικής πολιτικής της νέας BoJ

Σχήμα 2: Νέο πλαίσιο νομισματικής πολιτικής από τις 19 Μαρτίου 2024 (Πηγή: Ιστότοπος της Τράπεζας της Ιαπωνίας, κάντε κλικ για μεγέθυνση)

Η έλλειψη πιο «δυναμικής γερακινής καθοδήγησης» στη δήλωση πολιτικής της πυροδότησε αυτό το ξεπούλημα στο JPY. Παρόλο που, έχει αφαιρέσει την προηγούμενη δέσμευσή της ότι «δεν θα διστάσει να λάβει πρόσθετα μέτρα χαλάρωσης εάν χρειαστεί», αλλά διατήρησε τις δεκαετίες «φιλόξενες δονήσεις» δηλώνοντας ότι θα συνεχίσει τις αγορές της JGB με το ίδιο ποσό και μπορεί να αυξήσει τα ποσά εάν υπάρχει ταχεία άνοδος των μακροπρόθεσμων επιτοκίων (βλ. Εικ. 2).

Ως εκ τούτου, φαίνεται να σημαίνει ότι υπάρχει κάποια μορφή πρωτοβουλιών ποσοτικής χαλάρωσης «υπολειπόμενης σκιάς» στο πλαίσιο νομισματικής πολιτικής της BoJ, παρά την επίσημη ανακοίνωση της κατάργησης του YCC που εμπόδισε την ανάδυση της ισχύος του JPY σε αυτή τη συγκυρία.

Το USD/JPY ανέβηκε προς τα 150.20/151.95 κύρια ζώνη αντίστασης

Σχήμα 3: Δολάρια ΗΠΑ/JPY σημαντικές και μεσοπρόθεσμες τάσεις από τις 19 Μαρτίου 2024 (Πηγή: TradingView, κάντε κλικ για μεγέθυνση γραφήματος)

Σχήμα 4: Μεσοπρόθεσμες τάσεις περιθωρίων αποδόσεων αμερικανικών ομολόγων/JGB από τις 19 Μαρτίου 2024 (Πηγή: TradingView, κάντε κλικ για μεγέθυνση γραφήματος)

Οι συμμετέχοντες στην αγορά αντιμετώπισαν το αποτέλεσμα της τελευταίας νομισματικής πολιτικής της BoJ ως επικίνδυνο για το JPY, όπου το USD/JPY έχει αυξηθεί προς την κύρια ζώνη αντίστασης 150.20/151.95 αυτή τη στιγμή της συγγραφής.

Ένα σημείο που πρέπει να σημειωθεί είναι ότι αυτή η κρίσιμη ζώνη των 150.20/151.95 οδήγησε σε σωρεία λεκτικών παρεμβάσεων από στελέχη του Υπουργείου Οικονομικών τον τελευταίο 1 χρόνο για να υποτιμήσουν την ισχύ του δολαρίου ΗΠΑ έναντι του JPY καθώς και την πραγματική παρέμβαση της BoJ. να πουλήσει δολάρια ΗΠΑ στις 21 Οκτωβρίου 2022 (βλ. Εικ. 3).

Δεδομένου ότι τόσο το μακροπρόθεσμο όσο και το βραχύ τέλος της διαφοράς απόδοσης μεταξύ των αμερικανικών ομολόγων και των JGB εξακολουθούν να κυμαίνονται κάτω από τα βασικά επίπεδα αντίστασής τους. 3.8% (10ετία) και 5.11% (2 έτη), σε συνδυασμό με το USD/JPY που τώρα αιωρείται στην κύρια ζώνη αντίστασης 150.20/151.95 (βλ. Εικ. 4), η συνέντευξη Τύπου του Κυβερνήτη της BoJ Ueda θα είναι κομβική αργότερα καθώς πιθανότατα θα ερωτηθεί για να προσφέρει πιο συγκεκριμένες οδηγίες για το τι σημαίνει «ευκίνητες απαντήσεις υπό το πρίσμα» των αυξανόμενων μακροπρόθεσμων επιτοκίων στην Ιαπωνία καθώς και τυχόν υπαινιγμούς για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων το 2024.

Παρακολουθήστε τη βασική βραχυπρόθεσμη υποστήριξη στα 148.70 (επίσης τον κινητό μέσο όρο 50 ημερών) στο USD/JPY.

Το περιεχόμενο προορίζεται μόνο για γενικούς σκοπούς πληροφόρησης. Δεν είναι επενδυτικές συμβουλές ή λύση για την αγορά ή την πώληση τίτλων. Οι απόψεις είναι οι συγγραφείς. όχι απαραίτητα της OANDA Business Information & Services, Inc. ή οποιασδήποτε από τις θυγατρικές, θυγατρικές, στελέχη ή διευθυντές της. Εάν θέλετε να αναπαράγετε ή να αναδιανείμετε οποιοδήποτε από το περιεχόμενο που βρίσκεται στο MarketPulse, ένα βραβευμένο forex, εμπορεύματα και παγκόσμιες υπηρεσίες ανάλυσης δεικτών και ιστοτόπων ειδήσεων που παράγεται από την OANDA Business Information & Services, Inc., μεταβείτε στη ροή RSS ή επικοινωνήστε μαζί μας στο [προστασία μέσω email]. Επίσκεψη https://www.marketpulse.com/ για να μάθετε περισσότερα για τον ρυθμό των παγκόσμιων αγορών. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.